Rezultatele financiare misca preturile la Bursa. Dar nu totdeauna in aceeasi directie

Inseamna rezultate financiare in crestere ale unei companii cotate la Bursa si castig pentru investitorii de la Busra? O analiza realizata de Ziarul Financiar arata ca in general cresterile de profit raportate de companiile listate inseamna pe termen scurt si un castig pentru investitori, iar profiturile mai mici inseamna de obicei scaderi ale preturilor de la Bursa.
Regula nu se respecta insa de fiecare data, astfel ca investitorii care detin actiuni ale unei companii care raporeaza profit in crestere se pot trezi a doua zi cu pierderi. Printre cauzele lipsei de corelatie se numara neconcordanta rezultatelor cu asteptarile investitorilor, chiar daca directia este buna sau faptul ca unii dintre investitori profita de cererea crescuta pentru a vinde pachete de actiuni.
Relatia dintre rezultate si evolutia pretului s-a mentinut in linii mari si in aceasta vara odata cu prezentarea rezultatelor la sase luni, unii analisti considerand ca un accent s-a pus mai ales pe partea a doua a situatiei, adica societatile care au avut profituri in scadere au inregistrat in general si o scadere a pretului pe piata, in acelasi timp nemaifiind suficienta orice crestere a profitului pentru un avans semnificativ al cotatiei. "Depinde de asteptarile analistilor. Trebuie facuta o diferenta intre ce companii raporteaza rezultate in crestere, iar daca rezultatele au crescut conteaza si cu cat au crescut. Chiar daca unele companii anunta profituri in crestere, uneori aceste rezultate sunt sub asteptarile pietei. In orice caz, este greu sa generalizam, fiecare analist avand propriile lui criterii de evaluare", a comentat Liviu Giugiumica, directorul societatii de brokeraj pe piata de capital a BRD - Soc Gen, BRD Securities.
In ceea ce priveste modul in care rezultatele semestriale au influentat cotatia in prima zi dupa raportare, unii analisti considera ca influenta nu a fost foarte relevanta. "In conditiile in care la multe societati nu s-a respectat calendarul financiar, evolutia a fost nesemnificativa. Unii investitori isi fac anumite planuri si daca societatile schimba data raportarii, se schimba toate regulile. Sunt investitori care "joaca" si pe rezultate, nu numai pe activul net", a precizat Nicolae Rusu, presedintele societatii de brokeraj SSIF Orizont Vest.
In general sunt investitori care cumpara actiuni inainte de data raportarii, aici fiind vorba mai ales de cei care detin pachete importante la anumite societati si au acces la situatiile financiare inainte ca acestea sa fie prezentate pe piata, dar si de cei care cumpara actiuni mizand pe o posibila raportare de rezultate in crestere, in conditiile in care pe piata sunt deja semne cat de cat clare in acest sens (de exemplu, in acest an - rezultatele raportate de banci).
Analistii au spus ca in conditiile in care primul semestru se incheie pe data de 30 iunie, rezultatele ar trebui sa fie prezentate pana pe 20 iulie, o solutie in acest sens fiind o schema simpla de raportare, simplificata, o propunere care se pare ca va fi inaintata de directorul Bursei de Valori, Stere Farmache.
De asemenea, in aceasta corelatie dintre rezultate si evolutia imediata pe Bursa conteaza si momentul exact al zilei in care rezultatele au fost raportate, daca informatii privind situatiile financiare sunt facute publice pana la inchiderea sedintei de tranzactionare (cazul Impact, de exemplu), sau ulterior, dupa inchidere.
Evolutia actiunilor in aceasta perioada a fost influentata si de faptul ca perioada de vara este una mai "slaba" pentru Bursa, cu o dinamica mai redusa. "In aceasta perioada de vara, investitorii mari nu si-au prea facut simtita prezenta pe piata, investitorii mici fiind cei care au facut grosul tranzactiilor. Oricum, mai slaba a fost luna august, lunile iunie si iulie fiind ceva mai bune decat anul trecut", a comentat Adriana Marin, analist la BRD Securities. Aceasta in conditiile in care confom lui Gabriel Rotaru, director de tranzactionare la Intercapital Invest, "investitorii mici dau farmecul Bursei, dar investitorii mari fac jocurile" El spune ca in evolutia bursiera nu conteaza doar rezultatele financiare, ci si conjunctura pietei in momentul in care sunt prezentate, evenimentele asteptate in dinamica societatii, dar si evolutia de pana atunci a pretului actiunii.